Efeitos do processo de recuperação extrajudicial afetaram o abastecimento das prateleiras, mas reestruturação de dívidas e melhora nas margens operacionais sinalizam fôlego para os próximos anos
O Grupo Pão de Açúcar (GPA) registrou um saldo financeiro desafiador no segundo trimestre de 2026. A companhia apurou uma receita líquida de R$ 4,2 bilhões, montante que representa um declínio de 9,6% na comparação com o mesmo período do ano anterior. O prejuízo líquido consolidado subiu para R$ 252 milhões — um avanço de 16,2% em relação às perdas observadas no segundo trimestre de 2025 —, impactado principalmente pelas restrições na oferta de mercadorias decorrentes de sua reorganização financeira.
A retratação no volume total de vendas atingiu 7% na comparação anual. O desempenho refletiu a descontinuidade do programa “aliados”, focado no atendimento a pequenos varejistas, e a reformulação no segmento digital, que passou a focar em plataformas próprias com margens de retorno mais elevadas. Desconsiderando o impacto de abertura e fechamento de unidades e ajustes de calendário, as vendas caíram 0,8%.
Ruptura no abastecimento e dinâmica de mercado
Segundo o relatório da administração, a recuperação extrajudicial iniciada em março gerou gargalos na reposição de estoques e resultou em um aumento pontual no índice de faltas de produtos nas gôndolas. O pico desse desabastecimento ocorreu durante o mês de maio, seguido de uma recuperação gradual ao longo de junho, quando a entrada de mercadorias voltou a se regularizar.
A empresa destacou que o cenário macroeconômico manteve o padrão de trimestres anteriores, marcado por maior cautela das famílias. A disputa pelo orçamento do consumidor seguiu acirrada entre despesas essenciais e não essenciais.
Nas lojas da bandeira Pão de Açúcar, a queda de vendas no conceito “mesmas lojas” foi de 1,2%, motivada pela falta de itens e pela deflação no segmento de mercearia básica. Por outro lado, o setor de hortifrúti e perecíveis sustentou balanço positivo.
No Extra Mercado, as vendas no mesmo indicador avançaram 0,4%, alavancadas pelas campanhas promocionais de aniversário entre maio e junho. Já os formatos de proximidade, como Minuto Pão de Açúcar e Mini Extra, sentiram com maior intensidade os efeitos do abastecimento limitado e do orçamento comprimido dos clientes, registrando uma queda de 2,3%.
Canais digitais e plano de equacionamento da dívida
A divisão de e-commerce somou R$ 504 milhões em faturamento, volume 16,2% menor que o registrado no mesmo período do ano passado. Apesar da redução na receita do canal, a priorização por operações diretas gerou ganhos de rentabilidade. O Ebitda ajustado da companhia alcançou R$ 450 milhões, crescimento de 7,3%.
No âmbito do plano de recuperação extrajudicial, simulações do grupo indicam que a aprovação final do acordo reduzirá o endividamento líquido de R$ 3,6 bilhões para R$ 1,2 bilhão — uma queda de 68%. Com isso, o nível de alavancagem recuaria de 3,9 para 1,3 vez.
De acordo com o presidente do GPA, Alexandre Santoro, a validação pela Justiça permitirá esticar o prazo médio dos passivos de 2,1 para 6,4 anos. Essa alteração reduz o cronograma de amortizações previsto até 2028 de R$ 5,2 bilhões para aproximadamente R$ 400 milhões. Em carta dirigida aos acionistas, o executivo reiterou o compromisso com a disciplina estratégica para assegurar a sustentabilidade do negócio no longo prazo.
Parecer dos auditores e andamento na Justiça
Na terça-feira (4), o grupo apresentou a versão atualizada do plano, informando adesão de 57,5% dos créditos envolvidos. O percentual de credores que já optaram pelas modalidades de pagamento propostas atingiu 97% na primeira quinzena de julho, com expectativa de homologação judicial ao longo do terceiro trimestre.
Em análise apensa ao balanço, a auditoria Ernst & Young destacou que o GPA acumula prejuízo líquido de R$ 1,68 bilhão no acumulado dos primeiros seis meses do ano e um déficit no capital de giro de R$ 4,1 bilhões. Essa configuração ocorre pela reclassificação de débitos para o passivo circulante em razão do pedido de recuperação.
A consultoria ressaltou que esse quadro levanta incertezas relevantes sobre a continuidade operacional da empresa, mas ponderou que o êxito do plano de reestruturação deve restaurar a liquidez de curto prazo e restabelecer o equilíbrio financeiro do grupo.
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